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2019年接近尾聲，回顧基礎油市場整體表現，從基礎油、白油、減線油、加氫尾油、再生油等各產品出發，梳理2019年基礎油市場五宗最，總結如下：

圖1  2019年國內5#白油價格走勢

2019年從二季度開始，國內5#白油價格呈上漲趨勢，雖然在二季度末和三季度末出現小幅的下滑態勢，但是整體走勢呈現上漲，從年初的5350元/噸，升至年末的5832元/噸，漲幅高達482元/噸。眾所周知，小粘度白油由于指標和柴油指標接近，因此國內流向油品領域的量占比較大，因此小粘度白油的價格和柴油的漲跌密切相關，2019年的最高點出現在中秋前后的國際原油黑天鵝事件，5#白油升至年度最高價5992元/噸，之后隨著原油價格回落，小粘度白油價格回落，截止到目前仍然維持在5800元/噸的價位。

2.最令人意外的上漲---150N基礎油

圖2  2019年國內150N價格走勢

2019年上半年，國內150N基礎油處于弱穩態勢，由于上半年度新增產能集中投產，市場供應面壓力劇增，需求面卻無明顯改善，業界看空情緒明顯，價格進退兩難，無奈最后下行。下半年屬于基礎油市場變化多端階段，第三季度價格急劇下降，第四季度緩慢攀升。12月原油的意外上漲，推漲了基礎油上行空間，使基礎油攀升到年初價格。臨近年底，原油變化率趨向正向，為基本面低迷的基礎油市場帶來強有力的支撐，給與煉廠漲價動力，帶動基礎油價格的急劇攀升。以惠州為例價格漲幅1.7%，茂名價格漲幅7.8%。截止目前為止茂名仍維持在6200元/噸的價位。

圖3 泰石油150BS全年價格走勢

今年年初進口商對150BS預期看好，故在4月份前后大量囤貨，奈何市場走勢跌破眼鏡。以泰石油150BS為例，自去年12月的9250元/噸一路下行至目前的8150元/噸，下跌幅度破千元，苦提跌幅榜首。150BS價格的持續下跌主要有兩方面的原因：1.國內一類基礎油的指標不斷優化，產能產量不斷擴增。2.今年基礎油市場提前進入淡季且需求疲軟乏力，下游潤滑油廠商均按需采購，謹慎操作。綜上所述，預計明年進口一類基礎油的占比將繼續縮小。

圖4 2019年再生油原料成本及利潤走勢圖

    由于今年潤滑油需求低迷，再生油利潤處于不斷下行趨勢，據隆眾數據監測，2019年再生油平均利潤為405元/噸，最低利潤達170元/噸，較2018年利潤下滑48.85%，2019年原料廢機油價差達700元/噸，綜合來看，需求始終制約市場價格，需求面增速遠低于市場供應面，臨近年底，企業多數將于1月中旬關停裝置，后期來看再生油市場維持清淡局面，上行壓力受限。

圖5 2019年加氫尾油價格走勢圖

2019年全年加氫尾油價格呈現“幾”字狀走勢。加氫尾油作為二類基礎油的主要采購原料，春節過后受基礎油市場利好現象的影響，尾油市場價格普遍高于5200元/噸，下游煉廠采購態度積極，尾油庫存供不應求，價格也隨之水漲船高，從年初4500元/噸上漲至5200元/噸。好景不長，5月份過后基礎油市場產能不斷擴增，產能過剩導致基礎油市場價格持續下跌，此次價格下跌后部分基礎油企業利用檢修來應對市場的不振現象。也此使得加氫尾油在兩個月內下調1000多元/噸，為了緩解市場不振，尾油廠家將部分尾油流向周邊煉廠調配蠟油、大泵船柴油，小部分作為自用或裝置回煉的原料。截止到目前，加氫尾油仍然維持在4500元/噸的價位。